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一場(chǎng)突如其來(lái)的“錢(qián)荒”不僅攪亂了金融市場(chǎng)的一池春水，也讓房地產(chǎn)市場(chǎng)“慌了神”，可讓投資者兩難的是，市場(chǎng)并非單邊唱空，看多者也不乏合理的邏輯支撐。如摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄通過(guò)對城鎮化的論證。得出未來(lái)十年依然是房地產(chǎn)的黃金十年;任志強對“錢(qián)荒”深入分析后認為貨幣收緊只會(huì )讓開(kāi)發(fā)商買(mǎi)地決策更加謹慎，進(jìn)而惡化市場(chǎng)供需，結果是房?jì)r(jià)繼續上漲。以上觀(guān)點(diǎn)看似都具有一定的合理性，但未免過(guò)于簡(jiǎn)單、線(xiàn)性，事實(shí)上，房地產(chǎn)反映了中國經(jīng)濟最復雜的一面，遠非大而化之簡(jiǎn)單套用供需理論、國際經(jīng)驗就能“撥云見(jiàn)日”。
影響房地產(chǎn)走勢的關(guān)鍵變量主要是：政策、貨幣、土地和供需，錢(qián)荒、新型城鎮化、房產(chǎn)稅三個(gè)變量并沒(méi)有跳出這一分析框架，其實(shí)，真正對房地產(chǎn)有拐點(diǎn)性影響的是房產(chǎn)稅。
在多個(gè)變量對沖下，未來(lái)十年全國房?jì)r(jià)斜率依然大于零，但斜率逐漸趨小。此外，過(guò)去一損俱損，一榮俱榮的同上同下?tīng)顩r將一去不復返，而是出現結構性調整，即一二三四線(xiàn)城市根據各自不同的狀況有上有下。具體來(lái)看，一線(xiàn)城市因土地有限而人口流入相對無(wú)限，所以下跌的可能性為零;二線(xiàn)城市作為省會(huì )城市，依然具有吸納周邊人口的能力，上漲的概率較大;而三四線(xiàn)城市則情況不妙，是上是下取決于自身資源稟賦，經(jīng)濟發(fā)展勢頭兇猛，土地流轉快，而周邊還有大量農業(yè)人口等待進(jìn)城的，則上的可能性大，反之亦然。
面對下一個(gè)十年房地產(chǎn)市場(chǎng)的結構變化，投資者也需調整家庭資產(chǎn)配置。一是在數量上“調結構”。因為房產(chǎn)稅將不再是“空穴來(lái)風(fēng)”，很多投資者天真地以為地方政府將是房產(chǎn)稅的最大阻力 (住房信息聯(lián)網(wǎng)多次“爽約”便可見(jiàn)一斑)，豈不知一旦中央統一思想，下定決心又豈是地方能夠阻攔?未來(lái)對多套房實(shí)施累進(jìn)制稅率，意味著(zhù)持有多套房產(chǎn)的壓力陡增，甚至有可能變成負資產(chǎn)(取決于房產(chǎn)稅率)，尤其是通過(guò)貸款等高杠桿運作的投機資金，高稅率或將是壓垮其資金鏈的最后一根稻草。二是在空間上“調結構”。在房地產(chǎn)野蠻生長(cháng)的年代，投資者閉著(zhù)眼睛撒錢(qián)都能收獲“碩果”，而如今房地產(chǎn)市場(chǎng)處處是“地雷”，一不小心便會(huì )“播下龍種收獲跳蚤”。因此，依然需要配置房產(chǎn)的，可選擇一線(xiàn)城市作為投資標的，而一線(xiàn)城市中，具有地段優(yōu)勢的中心城區抗跌能力更強。也就是說(shuō)，之后中國樓市將與世界接軌：走向兩極分化。
